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    半年報:需求縮量始料未及 粘膠短纖產業進入加速調整周期
    卓創資訊 鐘婷婷 2020-06-17 17:01:33

    【導語2020年突發公共衛生事件,我國作為傳統紡織服裝產業出口大國,其出口及內銷均陷入窘境,紡織服裝、服飾業虧損企業數量同比上升,其上游產品產、銷均隨之呈偏弱態勢,粘膠短纖作為紡織原料之一,上半年內價格屢創歷史新低,企業普遍降負、虧損運營,行業產量同比收緊,相繼有企業轉產差異化纖維品種,產業進入加速調整周期。

    圖1

    中國紡織服裝產業,近半成貨量以出口形勢進行輸出, 2020年突發公共衛生事件,且在全球范圍內蔓延,產業面臨出口訂單退單、萎縮現狀,我國紡織服裝出口同比呈明顯縮量態勢。

    2020年1-5月,我國紡織品服裝累計出口額為979.65億美元,同比下降0.80%,服裝累計出口額為382.131億美元,同比下降22.80%。

    圖2

    內銷市場方面,終端消費減少,紡織服裝、服飾業虧損企業單位數據分析來看,進入2020年同比呈走高態勢,2020年3月虧損企業單位數同步高達56%,行業虧損力度及面積加大,企業生存難度提升。

    紡織服裝出口及內銷不暢,對上游產品消耗能力下滑,依據國家統計局統計數據計算,2020年1-4月,我國布產量累計106.2億米,累計同比減少29.48%。(布包括棉布、棉混紡布、純化纖布,不包括代用纖維布、手工織布)。

    圖3

    就中國輕紡城人棉布成交量趨勢分析來看,相較2019年,3月人棉布成交量開始穩步增量,5月市場交易量達到年內峰值水平,而2020年初至今,人棉布交易量未見增量勢頭,日度成交量在30-100萬米區間震蕩,難以與同期日度交易峰值逾200萬米相較。

    下游及終端產業產、銷均呈弱勢,作為紡織原料之一粘膠短纖產品,受需求弱勢影響,最為直接表現便為市場價格屢創新低。

    圖4

    受春節前粘短企業普遍順利預售1-1.5個月貨量支撐,企業普遍貨緊、惜售,相繼有企業報漲,然公共衛生事件逐步發酵,市場需求呈收緊態勢,粘短市場行情回歸供需基本面為主導,企業加大商談,或以靈活交易模式督促簽單,市場價頻頻下跌,場內量大低價觸及8500元/噸(承兌),刷新歷史新低。

    跌價勢必威脅粘短企業利潤,粘短企業在經歷2019年行業大面積虧損形勢下,2020年繼續負利運營。

    圖5

    首先從成本端角度來看,2019年下旬至今,進口闊葉溶解漿月度外盤價整體呈下滑走勢,依照1美元兌人民幣中間價7元核算,漿價基本處于5014-5291元/噸之間,假設輔料及三廢等綜合成本約4800元/噸,粘短企業成本價在萬元上下,而年初至今,粘短市場價整體處于萬元以下,企業實盤虧損交易。

    粘短普纖價格頻頻下跌,虧損交投,企業降負操作愈加普遍,有企業有產線轉產高白纖維品種,提升盈利能力,加速轉型升級。

    圖6

    依照往年粘短市場行情來看,3月開始,下游產品市場交投呈增量態勢,相應將帶動粘短市場產、銷節奏,2019年3月開始,行業開機負荷率由7.2成,逐步提升至約7.8成,而本年度受市場需求收緊、頻頻跌價,企業虧損交易影響,而行業開機負荷呈偏弱走勢,3月至今,行業開機負荷率在6.5成至6.9成之間震蕩,明顯低于去年同期。

    圖7

    就粘短市場貨源供應分析來看,2020年1-5月合計產量約151萬噸,同比減少約8%,逐月分析來看,僅4月產量同比微增約3%外,其余月份產量同比均呈減量態勢,5月產量同比減少約20%。

    圖8

    粘膠短纖產業實際產能利用率亦大幅縮水,2020年中國粘膠短纖產業合計設計產能約509萬噸,而實際可正常在產產能占比約80%,近百萬噸產能處于停產、在建,或長期開機負荷不足狀態。

    由于普纖產品與高白纖維產品轉產技改難度相對較小,公共衛生事件帶動水刺無紡布產品市場消費,高白纖維利潤優于普纖,相繼有企業有產線轉產高白纖維,上半年高白纖維產能擴充態勢明顯,市場競價及客源競爭亦愈加激烈。

    圖9

    截止當前,粘短高白纖維行業設計產能百萬噸上下,有效產能80萬噸左右,較2019年末增量逾30萬噸,在整體行業產能中占比逾15%,同比提升約6%。

    后續粘短市場行情,乃至行業開機負荷、產能利用率等實際情況,仍待后期終端市場需求指引,目前公共衛生事件仍存在較多不確定因素,出口形勢依然嚴峻,服裝類產品訂單情況或仍不容樂觀,內銷期待是否持有向好表現,終端市場心態或仍較謹慎,而對上游紡織原料產業需求支撐力度有限。

    年內粘短產業不斷通過跟隨市場實際需求,調整行業開機負荷,企業轉產或加大差異化纖維品種產出,減少普纖產品產量,而共同于普纖產品市場尋求供需平衡點,以支撐及穩定行業、行情發展,后續普纖產品實際貨量產出,或將繼續在市場實際需求指引下定量。

    高白纖維市場方面,不排除有正常在產粘短企業繼續有產線進行轉產,以穩定其市場需求份額,然料行業整體產能再度明顯增量預期有限,伴隨行業產能體量加大,市場競價、需求競爭亦愈加激烈。

     
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