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    動力煤:上半年漲跌持平,下半年相對樂觀
    卓創資訊 張敏、荊文娟 2020-06-23 15:17:30
    [導語] 2020年已經過半,縱觀上半年動力煤市場來看,市場漲跌持平,截至6月底煤價基本漲至年初高位水平,下半年來看,動力煤市場供需格局有望保持基本平衡或略緊態勢,價格仍有支撐。
    今年上半年煤炭市場先后經歷了三個運行階段,總體來看是先高位下行之后觸底反彈至年初水平,以秦皇島港5500大卡動力煤為例,3-4月份其價格累計降100元/噸左右,5-6月份累計反彈100元/噸。整體來看漲跌基本持平。具體分析如下:
    第一階段:價格小幅反彈(1-2月)。以秦皇島港5500大卡動力煤實際成交價格為例,其價格由1月初的555元/噸漲至2月底的570元/噸,漲幅為2.7%。這段時間煤價上漲主要是受年后疫情影響,煤礦復工復產不到位,導致煤炭供應階段性偏緊局面的出現,支撐了煤價的短期小漲。
    圖1
    第二階段:價格直線下行(3-4月)。以秦皇島港5500大卡動力煤實際成交價格為例,其價格有3月初的570元/噸降至4月底的470元/噸,降幅為17.5%。在此期間,價格大幅下行主要是煤礦生產受疫情影響減弱,多數煤礦恢復至正常生產狀態,供應由偏緊轉為寬松,而需求端受疫情影響整體偏弱,受此影響煤價呈現直線下行態勢。
    第三階段:價格觸底反彈(5月-6月)。以秦皇島港5500大卡動力煤實際成交價格為例,其價格由5月初的470元/噸漲至6月23日的570元/噸,漲幅為21.3%。
    5-6月動力煤市場持續走強原因分析
    第一,原煤產量由增轉降。
    5月份,生產原煤3.2億噸,日均產量1029萬噸,環比減少45萬噸。1-5月份,生產原煤14.7億噸,同比微增0.9%。
    圖2
    第二,限制通關后,煤炭進口量快速下降。
    2020年1-4月中國煤炭進口量1.3億噸,同比增長26.9%。1-4月份煤炭進口總量增幅明顯,而從進口煤平控政策的角度出發,從5月初開始,國家開始限制進口煤通關,收緊進口煤政策,進口煤數量也隨之下降。最新的數據顯示,5月份,進口煤炭2206萬噸,環比減少889萬噸,同比下降19.7%;1-5月份,進口煤炭1.49億噸,同比增長16.8%,而1-4月的同比增幅為26.9%。
    圖3
    第三,中轉地港口庫存快速下降。
    受大秦鐵路檢修、煤炭調入量減少以及調出量增多及5月份兩會期間產地煤礦限產等因素的影響,北方港口煤炭庫存持續下滑。
    圖4
    以秦皇島港口為例,截至5月30日庫存跌破400萬噸降至374.5萬噸,跟5月初相比降幅為33%。進入6月份后,隨著大秦鐵路線檢修的結束,港口庫存開始回升,但仍未達到5月初的高位水平(555.5萬噸)。截至6月23日,秦皇島港煤炭庫存為495萬噸,較5月31日相比庫存增幅為31%,但跟5月初相比庫存仍處于偏低狀態。
    第四,沿海六大電廠日耗快速提升。
    圖5
    進入5月份后,隨著各地氣溫的不斷回升,工業企業加速復產,電力需求增加,發電量提升,對煤炭的需求呈現增長態勢。整體來看,5月份沿海六大電廠日耗快速增加,庫存不斷下降。
    日耗方面,截至6月23日,沿海六大電煤煤炭日耗為63.35萬噸,與5月初相比增加9.47萬噸,增幅為17.80%,基本達到了2019年同期的日耗水平。
    下半年動力煤市場相對樂觀
    上半年動力煤市場漲跌持平,臨近年中市場整體偏強運行。根據卓創綜合分析來看,預計下半年動力煤市場將保持供需基本平衡或者略偏緊平衡的狀態,市場底部會有支撐相對偏樂觀,具體分析如下:
    (1)產地供應偏緊或將常態化。
    內蒙方面,內蒙煤礦倒查20年專項整治行動從2月初開始延續至今,將貫穿全年。受此專項整治行動影響,鄂爾多斯地區煤管票控制仍較嚴格,煤炭產量供給偏緊,預計下半年煤礦基本會保持上半年的生產水平,難有增量空間。
    陜西方面,受陜西渭南6月10日煤礦事故影響,陜西渭南7處煤與瓦斯突出嚴重礦井全部停產自查自改,除此之外榆林地區安全檢查再次升級,市能源局加緊對煤礦進行安全培訓,國有煤礦和民營煤礦均需接受安全檢查,煤炭供應趨緊。
    山西方面,繼續淘汰關停小煤礦,優化煤炭產業結構,煤礦數將減至900座以內。2020年底前,年產60萬噸以下煤礦全部退出,全省煤礦數量減少至900座以內,大型煤礦產量占比達到76%以上。
    (2)進口煤限制政策將貫穿全年。
    2020年1-4月中國煤炭進口量1.3億噸,同比增長26.9%。進口煤數量大幅增加,年度進口煤配額趨向于緊張,從5月份開始,多數港口開始延長通關時間,其中南方一些電廠明確要求停止使用進口煤。
    受進口政策收緊影響,市場情緒持續受提振。2019年進口煤總量在2.9億噸左右,預計2020年進口煤總量仍會平控在3億噸以內的水平,增量空間有限。
    (3)下半年終端用煤需求仍將進一步釋放。
    今年山東、河北等地嚴格控制煤炭消費總量,受環保政策影響,部分下游用煤企業改用榆林地區蘭炭,而蘭炭需要用動力煤做原料,在此推動之下動力煤需求仍有增量空間。
    另外隨著各地工業生產的全面復工復產,各地工廠均開足馬力把全力追趕一季度因疫情影響的部分,力爭實現全年計劃目標的實現。再加上各種政策扶持及寬松貨幣政策大背景下,電力需求將會持續增加,相應的煤炭需求也會有支撐。數據顯示,1-5月,全國全社會用電量27197億千瓦時,同比下降2.8%,其中,5月份全國全社會用電量5926億千瓦時,同比增長4.6%。預計下半年用電量需求將會達到或者超過去年同期用電水平。
     
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